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新浪科技深击|斗鱼跃龙门

来源: 新浪科技 | 杨雪梅 2019-07-18 10:26:00
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  斗鱼长舒一口气:终于熬到上市了!

  7月17日晚,斗鱼如期登陆纳斯达克,股票代码“DOYU”,斗鱼CEO陈少杰带着PDD、女流、YYF、旭旭宝宝在等多名当红主播前往敲钟。

  “这是公司发展历程中最具有关键意义的里程碑,过去的5年里,我们把握住了直播行业发展的契机,也经受住了各种的困难和考验。”陈少杰在上市致辞中提到,“今天是斗鱼的高光时刻,但绝对不是巅峰时刻。”

  今天斗鱼确实迎来发展史上的高光时刻,但是上市敲钟、彩带飘扬的背后,却是一年多艰辛曲折的上市路和连续几年亏损的现实。

  上市首日收盘价11.5美元,与发行价持平,市值37.3亿美元。上市之后的斗鱼,还会迎来新的巅峰时刻吗?
 
站上“生死线”

  从2018年1月就传出有IPO计划以来,斗鱼这一跃,等了太久,一路走得也无比艰险。对比最大的竞争对手虎牙,斗鱼上市之路不仅曲折,最后还赶了个晚集。

  最早在2018年1月,斗鱼高管向外透露,斗鱼有IPO计划,正在筹备中。到了3月6日,虎牙却抢先一步向美国证券交易委员会(SEC)提交招股申请书,拟在美国上市。

  就在虎牙递交上市申请的第三天,虎牙与斗鱼同时拿到了腾讯的投资,融资金额分别为4.6 亿美元和6.3亿美元。

  斗鱼CEO陈少杰当天在朋友圈发文称“2018,鱼跃未来,重新出发”。但实际上,2018年,斗鱼并没有真正跃起来,甚至过得还不怎么好。

  首先是上市数次“跳票”,斗鱼经历了上市地点三次变化、上市周期延长、上市时间不断推迟等变动。

  2018年6月,据《南华早报》报道,知情人士透露,斗鱼计划第三季度在香港IPO,融资总额高达7亿美元。7月,英国《金融时报》发布了斗鱼IPO的最新进展:拟在美国首次公开募股,筹资6亿至7亿美元。

  但是2018年过去了,斗鱼依然静悄悄。

  2019年4月22日,斗鱼变换上市地点,在美递交招股书,拟在纽约证券交易所(NYSE)挂牌,最高融资5亿美元。当时计划5月16日上市,但最终没能如期进行。直到延期两个月后,斗鱼才在纳斯达克完成上市。

  斗鱼上市为什么如此曲折?

  一方面,斗鱼错过了最佳上市时机。

  2018年上半年对直播平台来说,可能是最好的上市时机,商业模式逐渐成熟,行业经过优胜劣汰后头部效应明显,几大平台通过差异化发展建立起了核心优势。

  从整个直播行业来看,2018年上半年开始进入密集融资期,触手直播获谷歌、爱奇艺投资,斗鱼、虎牙同一天获腾讯投资,可见当时资本市场对直播行业的信心和看好。

  与此同时,2018年也迎来中国移动互联网20年发展历史中的第四次上市潮。据QuestMobile统计,中国互联网行业全年上市企业42家,主要为各垂直领域巨头。

  这一年里,bilibili、爱奇艺、虎牙、拼多多、趣头条美国上市,小米、平安好医生、美团等在香港挂牌。在这股热潮中,垂直直播领域里虎牙、映客成功上市。

  作为斗鱼的第一大竞争对手,虎牙捷足先登成为中国首家上市的游戏直播公司。虎牙上市后股价一路飙升,一个月时间从15.25美元涨到50.82美元,市值最高超100亿美元。这给了斗鱼很大的压力。

  另一方面,直播烧钱,亏损是长期以来罩在斗鱼头上的一片乌云,也很大程度上影响了上市进程。

  其招股书披露,2016年、2017年和2018年,斗鱼的年度营业收入分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元,净亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元。斗鱼已连续3年亏损。

  相比而言,虎牙、YY早就实现了季度性盈利。

  7月3日,斗鱼更新招股书披露了2019年第一季度业绩,Q1实现了1820万元的净利润,才终于扭亏为盈-去年同期为净亏损1.557亿元;其Q1营收为14.89亿元,较去年同期的6.67亿元增长123.24%。

  这对上市来说,是个利好消息。但是也有人指出,斗鱼突然盈利背后其实有秘密:盈利主要来自利息收入,就是账上现金存放在银行产生的利息,剔除掉这部分外汇影响,斗鱼虽然综合是盈利的,但核心仍在亏损。

  在直播行业环境整体萧条,资本市场进入寒冬的情况下,斗鱼融资或者上市愈加艰难。2018年曾与斗鱼同期传出上市计划的花椒直播,也再无新的进展,并于6月27日与宋城演艺子公司六间房进行了重组,抱团取暖。

  此外,在2018年,熊猫直播、触手直播也曾透露过准备IPO计划。如今熊猫直播已经退出江湖,不胜唏嘘。

  进入2018年下半年,斗鱼上市无望的同时,还经历了下架、裁员、海外业务折戟等风波。

  “斗鱼要是IPO能成的话,就能撑过去。”此前有业内人士如此评价,可以说,能否成功上市,对站在“生死线”上的斗鱼来说,可能意味着在这场直播“大逃亡”中能否保身,乃至逆流而上。

出海折戟,电竞续命?

  电竞是斗鱼近一年来提到较多的词,在招股书中出现的频次也较高。

  陈少杰在简单上市致辞中提到,斗鱼成为了中国电竞领域的先锋。据悉,其本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容,继续增强技术和大数据分析能力,提升用户体验和运营效率,以及日常营运资金需求和潜在的战略收购。

  可见,电竞正在成为斗鱼下一阶段的发展重点。

  2019年,电竞行业成为朝阳产业。报告显示,过去一年中国电竞产业规模为887亿元,同比增长超过15%。在社会进入存量经济时代,电竞是为数不多保持快速发展的产业。而据腾讯COO任宇昕透露,今年中国电竞用户总量预计将突破3.5 亿,产业生态规模将达到138亿元。

  而对直播平台来说,最直观的体现是电竞带来的高流量。据腾讯互动娱乐方面透露:2018年上半年,英雄联盟(一款网络游戏)赛区职业赛事直播观赛人次超过70.9亿,观赛时长超过13.8亿小时。

  斗鱼在招股书中披露,2016年以来,其获得了29项国内大型赛事的独家流媒体权,涵盖了《英雄联盟》、《绝地求生》、《DOTA2》等大型游戏。2018年,其平台直播了约337场电竞赛事,承办85场线下赛事。

  今年,斗鱼也举办了四届的直播节打造成为集演艺表演、电竞赛事、动漫等为一体的泛娱乐盛会,其中重点突出了电竞。

   除了赛事的直播,斗鱼还通过赞助赛事、电竞团队等方式打造电竞产业。

  过去,直播的兴起加速了电竞的发展,如今,电竞的良好发展态势,为直播平台带来了曙光。

  斗鱼在招股书中还提到,提高获利能力和选择性海外扩张也是其接下来的发展计划。

  但其实,斗鱼此前就通过布局开拓海外市场寻找增长,但效果并不如意。

  早在2017年6月,斗鱼就参与投资了中国出海移动视频直播平台“Nonolive”,也在深圳成立了分公司来海外业务的拓展。2018年10月,斗鱼推出主打东南亚市场的直播产品Doyo。

  然而,在海外业务上,斗鱼屡次被传出裁员。2018年12月,有消息称在没收到任何邮件的情况下,斗鱼深圳团队被裁员约谈。斗鱼当时的回复是,深圳团队只是公司某个业务线上几个团队中的一个,此次属于团队正常的优化调整。

  实际上,被裁的深圳团队,正是主要负责海外业务的团队,其中包括了主打东南亚市场的直播产品Doyo。当时,距离Doyo上线也不过2个月。此时再回头看,面对资本寒冬,当时的斗鱼收缩出海业务,或许正是为上市铺路。

  不过,值得思考的是,上市之后斗鱼能否扭转被动的局面?电竞又能为其续命多久?

前后夹击,斗鱼任重道远

  陈少杰曾透露,斗鱼的名字取自泰国一种美丽又好斗的鱼,在泰国,斗鱼也是一种激烈的竞赛活动,两鱼相遇,往往必有一伤。而在直播领域,直播平台斗鱼面临的竞争也同样激烈。

  斗鱼在招股书中强调了自己的PC优势。但是起于PC时代的斗鱼,对手已不仅仅是虎牙、YY等同样在PC端占据优势的直播平台。

  就在近日,快手推出“百万游戏创作者扶持计划”,强化对中腰部和尾部游戏创作者的专业化管理和扶持。目前,快手站内游戏直播移动端日活跃用户破3500万,游戏视频用户日活达5600万。

  这是短视频平台对游戏直播的野心,它们有丰富、多样的内容生态,未来可期,是直播领域不容忽视的竞争力量。

  目前,直播红利逐渐消失,对斗鱼来说,成功上市只是一个开始,前有虎牙竞争,后有新秀直追,其上市之后的发展任重道远。

  不过,成功上市,意味着企业可以拿到资本市场的钱,这在一定程度上可以缓解斗鱼燃眉之急。有业内人士表示,“不上市也可以融资,但是现在市场都缺钱,融资很难。”

  为什么资本不太愿意投直播平台了?

  一方面,受大环境影响,直播行业目前是下行趋势。另一方面,不同于短视频有可持续、多样化的PGC、UPGC内容,资本除了平台,还可以投向内容生产者。直播主要以UGC内容为主,资本投向直播行业,更多是投平台,而目前平台的头部效应已非常明显,行业没有太多投资标的。

  熊猫直播的倒下就是一个明显的信号。

  熊猫直播创始团队成员兼COO张菊元在最后的内部信中提到,“选择结束并不是对员工与团队的否定,而是大势之下,一个无奈却最理智的选择。”
  他表示,熊猫直播从2017年5月最后的融资消息后,在长达22个月的时间内没有任何外部资金注入。管理层寻找了至少 5 个潜在的投资方,和多种方案,遗憾的是最终没有解决掉资金的缺口。

  成本高、亏损大、打赏增长疲软, 加上受短视频等内容形式的冲击,资金链成了牵动直播平台命脉的一环。

  不过,斗鱼也在不断探索新的业务。天眼查数据显示,2019年5月13日,武汉斗鱼网络科技有限公司新增对外投资,成立武汉斗鱼网络直播技术有限公司,法定代表人为斗鱼CEO陈少杰,注册资本1000万。

  据公开数据显示,其经营范围除网络直播外,还包含“第二类增值电信业务;互联网信息服务;利用信息网络经营音乐娱乐产品、游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)等。”

  这意味着,暂时解决资金问题后,斗鱼有望将在业务上迎来新变化。

  正如业内人士评价,斗鱼可能亟需要做出创新业务,拓展新的盈利模式,上市或者融资只是暂时的续命药,未来能否站稳头部市场并坚定地走下去,还需时间检验。

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