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又一家电视剧公司要上市?原石文化将斥资1.77亿投拍4部剧

来源: 新剧观察 | 云梦泽 2019-07-18 13:41:15
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寒冬之际,曾经备受资本追捧的影视行业热闹不再。在A股市场,影视公司并购重组、IPO等各类资本运作偃旗息鼓;新三板方面,几十家挂牌的影视公司纷纷逃离……

至暗时刻,有一家电视剧公司突然发布IPO招股书,让人眼前一亮。

 

这家英文名为“Values Cultural Investment Limited”的公司,就是原石文化,成立于2013年,主要从事电视剧制作、投资、发行代理等。

 

此前,原石文化曾出品《野山鹰》、《遥远的距离》、《女管家》、《夺金战》等电视剧。2019年以来,公司自制近代传奇剧《燕阳春》在山东卫视、天津卫视首播,爱国题材剧《共和国血脉》在央视一套首播。公司还参投了医疗剧《了不起的儿科医生》、网剧《罪夜无间》等。

 

 

资本运作方面,2016年10月,原石文化在全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌;2017年12月,公司向浙江证监局报送首次公开发行股票并上市辅导备案材料,半年后宣布终止上市辅导;2018年9月,公司从新三板摘牌。

 

除了原石文化,早在2017年就从新三板摘牌的耀客传媒,今年年初也传出要赴港上市的消息,筹资额达1亿美元。

 

未来原石文化、耀客传媒等影视公司是否会掀起一波赴港上市潮,有待进一步观察。

 

 

原石文化2018年净利润大涨8.6倍

逾期应收款占比接近40%

 

招股书介绍,中国电视剧及网剧市场高度分散。2018年,五大剧集公司合计占有14.4%的市场份额;而原石文化排在第20至30名之间,市场占有率为0.2%。

 

原石文化制作、发行的电视剧题材广泛,包括年代情感、近代传奇、家庭伦理、都市浪漫、爱国、农村情感、现代侦探及战争等。

财报显示,2016—2018年,原石文化分别实现营收1.02亿、0.99亿、1.54亿;净利润分别为3280.3万、669.1万、6448.3万。

 

尤其是2018年,在不少A股上市电视剧公司业绩大幅下滑甚至亏损的情况下,原石文化业绩不降反升,营收大涨了55%,净利润更是暴涨863.7%。

 

究其原因,一方面是由于原石文化2017年的业绩基数比较低,电视剧《女管家》收入不及预期且2017年确认大部分制作成本;另一方面是由于公司2018年授出许可的首轮电视剧数目增加,以及提供发行服务的收益增加。

 

 

原石文化表示,尽管2018财年市场萎缩,但公司通过成功特色及采购畅销电视剧,保持电视剧播放权许可的良好发展势头。

 

然而,在收入增加的同时,原石文化也同样要面对回款难的问题。

 

2016—2018年年末,原石文化的应收款项及应收票据余额分别为6805.8万、6825.3万、9929.1万。其中,2018年相比2017年增幅达45.47%。

 

 

值得注意的是,到2018年年底,原石文化约有3920万元(约39.5%)的应收款项净额逾期超过1年。

 

对此,原石文化解释称,该笔款项主要涉及应收电视台款项,其结付付款的内部程序冗长。公司已采取严格的监控程序以尽量降低潜在风险,并已建立记录系统以监察应收款项及未付款发票。

 

 

5个核心股东已签署一致行动协议

主要高层均来自同一家公司

 

为了赴港上市,原石文化还搭建了VIE架构。

 

所谓VIE,即可变利益实体(Variable Interest Entities),也称“协议控制”,是指境外上市公司与境内运营公司相分离,境外上市公司通过协议的方式控制境内公司,使该境内运营公司成为境外上市公司的可实现利益提供者。搭建VIE架构的目的,是为了规避国内法律与监管政策对外资进入某些行业的限制。

 

 

从上图可知,目前原石文化的股权结构比较分散,其中最大的两个股东分别是BLW Investment和穗甬国际,前者由白阳、刘佩瑶、吴涛、魏贤及刘乃岳分别持股43.44%、23.17%、15.44%、8.30%及9.65%,后者由穗甬控股全资持有。

 

原石文化的核心股东共5人,包括白阳、刘乃岳、刘佩瑶、魏贤、吴涛,2016年4月,5个核心股东签署了为期5年的一致行动协议。其中,刘乃岳还担任原石文化董事会主席、执行董事,刘乃岳的配偶魏贤及女儿刘佩瑶也是公司执行董事。

 

 

值得一提的是,原石文化有多名董事或高管来自同一家公司——苏州福纳文化科技股份有限公司。

 

董事方面,原石文化董事会主席刘乃岳在2011年至2013年担任福纳文化副总裁,其职责为协助总裁(范小天)工作;董事李芳,2007年至2014年担任福纳文化策划中心副总经理。

 

高管方面,原石文化行政总裁吴涛从2011年至2013年担任福纳文化副主任,职责为宣传、财务及发行工作;宣传及营销总监闫蓓,2008年至2014年曾在福纳文化担任发行部副总经理,负责电视剧宣传、发行及市场营销。

 

资料显示,福纳文化的主要业务为电视剧、电影的拍摄与发行,是北京地区以外唯一一家首批获得国家广电总局颁发的电视剧(甲种)制作许可证的民营制作机构。公司董事长、总裁范小天,身兼电视剧编剧、导演、出品人和作家等多职。

 

福纳文化出品的电视剧,主要包括《蝶舞天涯》、《春光灿烂猪八戒》、《福星高照猪八戒》、《喜气洋洋猪八戒》、《干部》、《红粉》、《太极宗师》、《新乱世佳人》、《都是天使惹的祸》、《武林外史》、《水浒后传》、《明星制造》、《萍踪侠影》、《风月·恶之花》、《唐朝浪漫英雄》等。

 

 

IPO募集资金将用于投拍4部剧

未来积极进军网剧市场

 

原石文化此次IPO所募资金,将用于以下3个方面:制作4部电视剧;购买电视剧版权(或播放权);剩余资金用于公司一般运营。

 

 

电视剧制作方面,两部革命题材电视剧,总投资分别为3540万元、5310万元;一部家庭伦理题材电视剧,总投资5750万元;一部近代传奇电视剧,总投资3100万元。

 

值得一提的是,原石文化在招股书中还透露,公司将积极进军网剧市场,以扩充业务。

 

根据弗若斯特沙利文报告,网剧市场总收入由2014年的60亿元急增至2018年的407亿元,年复合增长率为61.7%。到2023年,网剧市场的总收入预计将增加到566亿元,2018—2023年的年复合增长率为6.8%。

 

原石文化认为,由于网剧市场高度分散且收入大幅上升,相信公司具有良好潜力开发网剧市场。为了捕捉网剧市场的商机,公司计划以执行制作人或非执行制作人的身份制作或投资更多网剧,并将上述网剧向网上视频平台授出许可,借此扩充业务。

 

不过,原石文化也承认,公司制作网剧的经验有限。目前,公司仅以非执行制作人身份参与制作一部网剧(即《罪夜无间》,今年4月16日在优酷首播)。

 

 

原石文化进一步表示,上述进军网剧市场的计划,是公司根据目前网剧市场及发展情况而定的。如果现行状况有变,无法保证公司成功进军网剧市场或制作出受欢迎的网剧。

 

此外,为了进军网剧市场,公司与视频平台发展更紧密的合作关系十分重要,但是对包括公司在内的新入行业者而言,此举耗费大量时间且不容易达成目标。

 

这是因为,为了管理及支持进一步扩张,公司需要聘请及培训更多拥有必要技术及知识的管理人员。但这些举措都需要大量管理时间以及重大资本开支,而有关开支未必能收回,并且可能将管理层的注意力由其他业务问题上转移。

 

如果公司无法有效及迅捷地管理业务增长,公司把握新业务机会的能力可能会受到重大不利影响,继而对公司业务及财务业绩造成重大不利影响。

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